Daily Archives: May 1, 2014

Claroscuros de la situación económica actual

Recientemente han aparecido en medios de comunicación, mejoras en algunos indicadores económicos que, interesadamente, han sido identificadas como el inicio de una recuperación económica sostenible.

Por primera vez en los últimos años, las cifras parecen indicar estabilidad, aunque la percepción de la calle sea que la crisis sigue azotando a la sociedad con toda su crudeza.

Ambas impresiones son reales. Un último esfuerzo (¿último?) de expansión crediticia, de treinta trillones de dólares a nivel global, y unas ampliaciones nunca vistas de las bases monetarias de las principales divisas de occidente, han generado un rebote cíclico en las deprimidas economías europeas. La periferia y la máquina exportadora alemana han resultado seriamente favorecidas por las políticas expansivas del Banco de Japón y, sobre todo, de la Reserva Federal. La periferia ha visto como la compresión de primas de riesgo provocada por la política de tipos de interés cero o casi (la ZIRP) mejoraba sus costes financieros públicos y privados, y el acceso al crédito; y Alemania se ha beneficiado del estímulo generado a la demanda agregada global. Continue reading